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有色金属行业还有一跌

发布时间:2019-12-01 16:45:21

有色金属行业:还有一跌

二季度有色金属价格和A股板块走势背离。二季度以来,经济形势超预期下行,金属商品市场和股票市场做出了截然相反的反应,金属价格向下,金属板块震荡上升并保持平稳态势,未来这种背离走势将修复。

预期二季度行业经历去库存化。2011年四季度价格回落至低位和预期2012年中国经济一季度见底回升,推动了中国有色企业加库存进程,2012年一季度大幅上升至91%。由于二季度经济增速继续下滑,预计上市公司整体经历一次短期去库存化进程。

市场预期的经济刺激规模有限,对有色需求拉动有限。国务院部署下一步经济工作,已经把稳增长摆在更加突出的位置,加大政策预调微调力度,但是这一次只是定性的布置,没有涉及具体的投资规模,市场预期大致2万亿左右,明显与2008年比不在一个数量级别。

A股有色板块还有一跌。如果不加大刺激经济增长力度,下半年改善整体行业需求难度较大,部分强势品种价格向下调整空间依然存在,有色金属板块市场趋势整体可能先抑后扬。

两条投资思路。其一利用内外铝价倒挂,加大进口改善盈利;其二部分再生企业受益行业政策利好。

风险提示:中国经济下滑势头不减,欧洲债务危机深化。

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